ПІДХОДИ ДО ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ В БУДІВЕЛЬНІЙ ГАЛУЗІ

Русин Р.С.
к.е.н., доцент
roman.rusyn@pnu.edu.ua
Прикарпатський національний університет імені Василя Стефаника (Україна)

Інвестиційні проекти в будівельній галузі є значним рушієм розвитку економіки, однак характеризуються високим рівнем ризику та невизначеності. Такого роду проекти є досить чутливими як до зовнішніх так і до внутрішніх факторів. В цих умовах, при визначенні їх привабливості, тобто ефективності, оцінка інвестиційних проектів в умовах невизначеності та зміни вартості грошей в часі, дозволяє вибрати найбільш актуальні проекти та зменшити втрати від існуючих. Отже, врахування факторів ризику будівельної організації в економічній оцінці інвестиційного проекту є досить важливим завданням. А саме, доцільність та ефективність капітальних інвестицій можна оцінити строком експлуатації об’єкта, однак він не завжди збігається з строком життя проекту.

Оцінці інвестицій присвячено багато робіт як зарубіжних, так і вітчизняних авторів, однак рідко в явному вигляді використовуються відповідні методи для аналізу зазначених факторів, таких як галузеві особливості функціонування будівельних підприємств та динамічно мінливі економічні умови сучасної економіки. Крім того, при появі нових факторів ризику потрібно вдосконалювати методологію оцінки та механізми управління.

На сьогоднішній час існує потреба, при оцінці ризиків реалізації інвестиційних проектів в будівельній галузі, використати інтегральний показник ризику. Зокрема, експертний метод розрахунку ймовірності виникнення ризику та очікуваної вартості збитків. Основними етапи управління ризиком для реалізації інвестиційних проектів в будівельній галузі є:

  1. Аналіз зовнішнього та внутрішнього середовища (визначається кон’юнктура ринку, зв’язки організації та документація проекту).
  2. Інвестиційний аналіз проекту (основні показники ефективності інвестиційного проекту - чиста сучасна вартість (NPV), внутрішня ставка прибутковості (IRR), індекс прибутковості (PI), дисконтований термін окупності (DPP)).
  3. Ризик реалізації інвестиційного проекту.

Зовнішні (ринкові) ризики:

  • погіршення економічної ситуації;
  • знецінення національної валюти;
  • зростання інфляції;
  • вартості позикових коштів;
  • зниження платоспроможності попиту на будівельну продукцію;
  • посилення законодавства в будівельній сфері.

Внутрішні (інвестиційні) ризики:

  • недобросовісних підрядників;
  • розташування будівельного майданчика;
  • зниження запланованого прибутку;
  • невиконання термінів будівництва;
  • збільшення обсягів робіт і перевищення бюджету проекту;
  • нестачі технічних ресурсів;
  • невиконання проектних рішень;
  • зниження якості робіт;
  • порушення безпеки будівництва;
  • нестачі кваліфікованого персоналу.
  1. Оцінка ризиків реалізації інвестиційного проекту. Оцінка інтегрального рівня ризику за допомогою методу експертного розрахунку, де визначається ймовірність виникнення ризику і очікувана вартість збитків.
  2. Управління ризиком реалізації інвестиційного проекту (зниження прийнятного рівня ризику).
  3. Контроль та моніторинг ризиків реалізації інвестиційного проекту.

Інвестиційний ризик в будівельній галузі, не виконання або виконання в не повній мірі інвестиційного проекту, необхідно враховувати в процесі вибору альтернативних інвестиційних проектів та при реалізації існуючих.

ЛІТЕРАТУРА

  1. Chang H, Yu W, Cheng S. et al. 2019 The Use of a Multiple Risk Level Model to Tackle the Duration of Risk for Construction Activity. KSCE J Civ Eng 23, pp. 2397–2408.
  2. Dixit S, Sharma K and Singh S. 2020 Identifying and analysing key factors associated with risks in construction projects. In: Babu K., Rao H., Amarnath Y. (eds) Emerging Trends in Civil Engineering. Lecture Notes in Civil Engineering 61 Springer, Singapore, pp. 25- 32
  3. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент [Текст]: учебный курс/ И. А. Бланк. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2001. – 448 с.